來源：3618醫(yī)療器械網(wǎng)
醫(yī)療器械科技正在在中國(guó)股市掀起波瀾。2021年，中國(guó)醫(yī)療器械科技首次公開募股（IPO）數(shù)量破紀(jì)錄。這種勢(shì)頭一直持續(xù)到2022年——2022年8月22日，成立僅12年的上海醫(yī)療影像設(shè)備廠商聯(lián)影（SHA：688271），上市首日即融資16億美元，位列8月全球IPO前五2022。中國(guó)醫(yī)療科技的增長(zhǎng)引人注目。

推動(dòng)中國(guó)醫(yī)療器械科技快速增長(zhǎng)的因素
 推動(dòng)中國(guó)醫(yī)療器械公司快速增長(zhǎng)的因素有很多，包括強(qiáng)勁的國(guó)內(nèi)需求、技術(shù)擴(kuò)散和政府支持，以及大流行帶來的提振。

 1、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)醫(yī)療器械需求旺盛
 中國(guó)醫(yī)療器械企業(yè)在中國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)快速增長(zhǎng)的背景下崛起。2016年至2020年，中國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模位居全球第二，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)13.6%。根據(jù) Omdia 的預(yù)測(cè)，增長(zhǎng)勢(shì)頭預(yù)計(jì)將以超過10%的復(fù)合年增長(zhǎng)率持續(xù)到2025年。人口老齡化和醫(yī)療支出增加強(qiáng)烈推動(dòng)了對(duì)醫(yī)療器械的需求。

 2、通過技術(shù)擴(kuò)散加快學(xué)習(xí)曲線
 中國(guó)市場(chǎng)的巨大潛力吸引了國(guó)際醫(yī)療科技公司在中國(guó)投資，包括建設(shè)生產(chǎn)設(shè)施、研發(fā)中心和銷售機(jī)構(gòu)。通過國(guó)際醫(yī)療技術(shù)公司的本地化實(shí)踐，該技術(shù)得到了廣泛應(yīng)用。例如，為了更好地進(jìn)入和服務(wù)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，飛利浦醫(yī)療于2004年與中國(guó)合作伙伴東軟集團(tuán)成立合資公司，生產(chǎn)和開發(fā)醫(yī)療影像設(shè)備；這個(gè)為期10年的合資企業(yè)幫助東軟醫(yī)療成長(zhǎng)為一家重要的醫(yī)療供應(yīng)商。十多年來，東軟醫(yī)療一直是中國(guó)最大的CT設(shè)備供應(yīng)商，直到2018年被聯(lián)影超越。

 參與政府采購(gòu)所需的“中國(guó)制造”條件促進(jìn)了國(guó)際醫(yī)療技術(shù)公司的本地化戰(zhàn)略，通過人才流動(dòng)進(jìn)一步推動(dòng)本地公司的技術(shù)擴(kuò)散。中國(guó)醫(yī)療科技行業(yè)的高管具有國(guó)際醫(yī)療科技公司的工作背景是很常見的。

 3、中國(guó)政府對(duì)中國(guó)醫(yī)療科技的支持
 中國(guó)“十四五”規(guī)劃（2021-25年）設(shè)定了在全球醫(yī)療器械企業(yè)50強(qiáng)中至少有6家中國(guó)企業(yè)的目標(biāo)。為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，政府以多種形式支持中國(guó)醫(yī)療器械企業(yè)，包括領(lǐng)導(dǎo)和資助創(chuàng)新項(xiàng)目、稅收優(yōu)惠、簡(jiǎn)化行政程序以及對(duì)中國(guó)企業(yè)的補(bǔ)貼。中國(guó)政府花費(fèi)大量資金支持其行業(yè)或技術(shù)被認(rèn)為具有戰(zhàn)略重要性的受青睞的公司。支持的數(shù)額有時(shí)對(duì)企業(yè)來說是巨大的——例如東軟2021年的政府補(bǔ)貼占其利潤(rùn)的50%。補(bǔ)助資金降低了受補(bǔ)貼企業(yè)的成本，在國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)上創(chuàng)造了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

4、大流行推動(dòng)了中國(guó)醫(yī)療科技公司的發(fā)展
 海外市場(chǎng)對(duì)相關(guān)醫(yī)療設(shè)備（例如呼吸機(jī)、呼吸護(hù)理設(shè)備和生命監(jiān)測(cè)設(shè)備）的需求飆升推動(dòng)了中國(guó)供應(yīng)商的發(fā)展。例如，魚躍和邁瑞在 2020年的收入分別增長(zhǎng)了45%和27%。增長(zhǎng)主要來自海外市場(chǎng)與冠狀病毒相關(guān)的需求。

 在中國(guó)，CT掃描是診斷COVID-19的金標(biāo)準(zhǔn)。用于 冠狀病毒管理的CT設(shè)備需求集中在低端市場(chǎng)。因此，與產(chǎn)品組合專注于中高端市場(chǎng)的國(guó)際同行相比，中國(guó)CT供應(yīng)商從中國(guó)CT設(shè)備市場(chǎng)的需求飆升中獲益更多。中國(guó)四大CT供應(yīng)商的收入在2020年和2021年分別增長(zhǎng)了107%和29%。

 經(jīng)過幾十年的學(xué)習(xí)和追趕，中國(guó)醫(yī)療器械企業(yè)正在許多醫(yī)療器械行業(yè)搶占重要的市場(chǎng)份額，尤其是在中國(guó)市場(chǎng)的中低端部分。以超聲診斷設(shè)備為例，中國(guó)廠商在中國(guó)的市場(chǎng)份額從2011年的20%左右增長(zhǎng)到2021年的近35%。中國(guó)企業(yè)的野心越來越大。他們正在從低端市場(chǎng)轉(zhuǎn)向高端市場(chǎng)，從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)轉(zhuǎn)向國(guó)際市場(chǎng)，從標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品轉(zhuǎn)向具有特色的產(chǎn)品。

投資研發(fā)是進(jìn)一步增強(qiáng)中國(guó)醫(yī)療科技公司競(jìng)爭(zhēng)力的一種方式。生產(chǎn)低端醫(yī)療器械通常是中國(guó)企業(yè)的起步點(diǎn)。為了升級(jí)產(chǎn)品組合，中國(guó)醫(yī)療科技公司大力投資研發(fā)以解決技術(shù)瓶頸。

 研發(fā)投資帶來了技術(shù)突破。與中國(guó)同行不同，聯(lián)影開始生產(chǎn)關(guān)鍵部件，包括 X 射線管和高壓發(fā)生器，而不是完全依賴供應(yīng)商。隨著技術(shù)的提升，公司穩(wěn)步滲透高端市場(chǎng)。一些中國(guó)醫(yī)療科技公司正致力于在技術(shù)開發(fā)方面超越國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。例如，成立于 2015 年的初創(chuàng)公司 上海微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人（集團(tuán)）生產(chǎn)種類繁多的手術(shù)機(jī)器人。其內(nèi)窺鏡手術(shù)機(jī)器人“透脈”是中國(guó)企業(yè)首款開展復(fù)雜腹腔鏡手術(shù)的機(jī)器人，并獲得臨床試驗(yàn)注冊(cè)。微創(chuàng)醫(yī)療表示，“透脈”已被證明不劣于世界手術(shù)機(jī)器人領(lǐng)導(dǎo)者達(dá)芬奇手術(shù)系統(tǒng)。

 并購(gòu)也加速了中國(guó)企業(yè)的成長(zhǎng)。按銷售收入計(jì)算，中國(guó)最大的醫(yī)療器械制造商邁瑞現(xiàn)在是全球第四大超聲供應(yīng)商。邁瑞在一定程度上通過對(duì)海外醫(yī)療技術(shù)公司的一系列收購(gòu)實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。

依托快速增長(zhǎng)的中國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)和中國(guó)政府的支持，Omdia預(yù)計(jì)未來10年中國(guó)醫(yī)療科技企業(yè)將繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。但他們也有挑戰(zhàn)需要解決。與國(guó)際同行相比，低盈利能力是中國(guó)供應(yīng)商的普遍問題。關(guān)鍵元器件采購(gòu)成本高，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)低端，分銷成本高，擠壓了利潤(rùn)。政府補(bǔ)貼的取消將挑戰(zhàn)供應(yīng)商的市場(chǎng)生存能力。低利潤(rùn)率反過來又會(huì)抑制研發(fā)投入，從而對(duì)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生負(fù)面影響。

 通過拓展海外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)高收入增長(zhǎng)，是解決中國(guó)醫(yī)療科技企業(yè)利潤(rùn)率低的一個(gè)好辦法。然而，他們面臨著很高的進(jìn)入壁壘，包括監(jiān)管許可、品牌知名度和客戶忠誠(chéng)度。就美國(guó)這個(gè)全球最大的醫(yī)療器械市場(chǎng)而言，動(dòng)蕩的中美關(guān)系也意味著市場(chǎng)準(zhǔn)入的不確定性。其他地緣政治因素也影響著中國(guó)醫(yī)療科技公司的發(fā)展。

 中國(guó)醫(yī)療科技公司也在與印度競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的崛起抗衡。印度低廉的生產(chǎn)成本和巨大的市場(chǎng)潛力對(duì)國(guó)際醫(yī)療科技公司極具吸引力。例如，2022 年4月，Wipro GE Healthcare（GE Healthcare 與印度合作伙伴 Wipro 的合資企業(yè)）推出了“印度制造”CT系統(tǒng)，以加強(qiáng)印度的可及性。2022年7月，GE Healthcare 在印度開設(shè)了5G創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室，旨在將尖端技術(shù)帶到農(nóng)村和郊區(qū)。

 中國(guó)醫(yī)療科技企業(yè)既面臨增長(zhǎng)機(jī)遇，也面臨挑戰(zhàn)。因此，未來10年是中國(guó)醫(yī)療科技企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)邁向新階段的關(guān)鍵時(shí)期。